Con la atención del mercado puesta en la presentación de la oferta de reestructuración, los dólares que operan en la Bolsa mantuvieron este miércoles su dinámica alcista, aunque más moderada que en las últimas ruedas, en medio de un renovado apetito por la dolarización, ante una mayor preocupación por las implicancias económicas de la acelerada expansión monetaria que debió impulsar el Gobierno para hacer frente a la crisis que genera el coronavirus.
Estimulado además por las tasas bajas en pesos, el dólar «contado con liqui» avanzó $1,37 (1,3%) a $108,79 por lo que la brecha cambiaria se ubicó en el 65,8%.
Más pronunciado fue el avance del dólar MEP -surge de la compra y venta de bonos en la bolsa porteña-, que escaló $2,06 (1,9%) a $108,32, lo que dejó un spread del 65,1% con la cotización que se opera en el MULC.
En las semanas previas a que el dólar «contado con liqui» se ubicara por encima de los $100, «los inversores fueron testigos de cómo se gestaban las condiciones para que esto sucediera», sostuvo Diego Falcone, jefe de Wealth Management de Cohen.
En ese sentido, el analista enumeró: la baja de tasas (desde febrero el interés de referencia pasó del 48% al 38%); el crecimiento exponencial de la base monetaria (en marzo aumentó en $700 billones); y adelantos del BCRA al Tesoro “sin límites de cantidad o plazo” (emisión de más de $300 billones en menos de dos meses).
Toda esta información la conocía el mercado a la perfección, sin embargo el contado con liquidación promedio durante el periodo fue de “sólo” $85, con picos de $95 (23/3) y piso de $80 (fines de febrero).
Pero, ¿cuál fue el disparador de esta corrección en el dólar? Según Falcone, «el anuncio por parte del Presidente, el pasado viernes 9 de abril, de prolongar la cuarentena hasta finales de mes, se convirtió en la gota que hizo derramar el vaso. ¿Por qué? La política monetaria y fiscal argentina es una olla a presión: faltan dólares y confianza para sostener la expansión del gasto público que desea el gobierno».
En definitiva, es la incertidumbre sobre la dimensión de ese aumento la clave para que se dispare el dólar de $95 hasta los $115. «Al no saber cuándo terminará la cuarentena, es imposible determinar cuánto aumentará la emisión de pesos para cubrir la caída en la recaudación», argumentó.
Mientras tanto, el mercado sigue de cerca las novedades en torno a la reestructuración de deuda, ya que se espera que en las próximas horas se conozca la oferta oficial a acreedores privados. Se descuenta, según varias versiones que circulan, que será una dura propuesta no sólo en los términos y condiciones sino también en la «exit yield» (tasa de salida), la cual potenciaría las discusiones con los tenedores y tiene un importante efecto en el valor presente neto, explicó el economista Gustavo Ber.
En ese marco, el Gobierno presentó este miércoles ante la Comisión de Valores de los Estados Unidos una declaración para emitir bonos y cupones por unos 50.500 millones de dolares que serán destinados al canje de deuda que se encarará a partir de mañana.
La presentación ante la Comisión de Valores (SEC, por sus siglas en inglés) fue realizada por Adrián Nador, economista y diplomático que se desempeña como encargado de negocios de la Embajada argentina en Washington.
Dólar blue
Mientras tanto, el dólar blue continúa casi sin negocios referenciales ante la falta de operadores en el mercado dada la cuarentena dispuesta por el Gobierno. Operadores dijeron que se escucharon valores esporádicos en torno a los $96, es decir $6 más que el martes.
Mercado cambiario oficial
El dólar turista operó con leve alza este miércoles y cerró a $87,88, nueve centavos más que en la rueda previa, de acuerdo al promedio de Ámbito.
A su vez, el billete en el Banco Nación cerró sin cambios a $66,70 en el canal electrónico, sin el impuesto PAÍS del 30%. Mientras que la cotización promedio minorista de todos los bancos aumentó apenas siete centavos a $67,60.
En el Mercado Único y Libre de Cambios (MULC), en tanto, la divisa aumentó 12 centavos a $65,62, con regulación estricta del Banco Central, más allá de que las monedas emergentes reanudaron este miércoles las depreciaciones mucho más pronunciadas que el peso, lo que afecta en forma directa a la competitividad del país.
En la primera parte del día, los pedidos de compra autorizados fueron atendidos por las ventas del Central, en un contexto de bajo nivel de ingresos genuinos. A partir del comienzo del último tramo de la rueda se intensificó el ingreso privado y la oferta se engrosó, liberando a la autoridad de control a persistir con ventas en el mercado.
La magnitud de la oferta permitió que sobre el final el Central efectuara compras que le sirvieron para recuperar los recursos utilizados temprano, quedando otra vez con saldo positivo por su intervención. El volumen operado en cambios cayó 14% a u$s206 millones.
«La regulación de los precios del dólar ha vuelto a acelerarse con la aparente intención de alinear la evolución local a un escenario internacional que mantiene datos de inestabilidad y volatilidad, algo que se añade al complicado contexto doméstico», comentó el analista Gustavo Quintana.
Reservas del BCRA
Por último, las Reservas Internacionales del BCRA bajaron u$s22 millones a u$s43.867 millones.
Riego País
A la espera de la propuesta del Gobierno sobre una reestructuración de deuda soberana por unos US$ 70.000 millones, el riesgo país argentino se disparó 185 puntos y llegó a 4.041 en medio de un creciente malhumor global ante los temores económicos derivados de la pandemia de coronavirus.
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